研报
深度研究全文——4 篇。深度优先，不为覆盖堆量。
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《卫星技术范式与产业链：轨道价值三口径、技术演进、核心零部件、供应商玩家与应用》
卫星技术有哪些范式？商业价值最大的是不是近地轨道（LEO）卫星？主要技术演进方向、核心零部件、关键供应商与主要玩家、应用领域各是什么？
「商业价值最大的是不是 LEO」没有单一答案：按已兑现营收存量，GEO（广播电视为大头）仍最大但在萎缩；按增长、在制价值和数量，LEO 压倒性第一；MEO 的价值几乎全在下游导航设备、而非卫星本身。更关键的是，LEO 这个「最大」高度集中在宽带这一单一应用（≈Starlink）和垂直整合的运营层，并不在卫星制造与零部件层——整个卫星制造只占卫星产业（约 2,930 亿美元营收）的约 7%。
2026-06-27 ABCD 6 源 读全文 → -
《太空经济国防赛道：规模、增长对比、技术演进与产业趋势》
太空经济里的国防赛道空间有多大？和其他主流赛道比增长空间如何？主要的技术演进方向与产业趋势是什么？
国防是太空经济里确定性最高、份额正在抬升的"需求底座"；但它的绝对盘只是商业的零头——论增长空间，国防赢在确定性与抗周期，输在绝对增量。
2026-06-27 ABCD 14 源 读全文 → -
《太空经济四下游赛道前景比较：通讯卫星 / 在轨数据中心 / 遥感 / 在轨制造（制药）》
在通讯卫星、太空数据中心、太空遥感、太空制造（制药）四条赛道里，哪个前景最大、当前处于什么发展阶段、核心技术节点与待解决问题各是什么？
"哪个前景最大"其实有两个答案，取决于你问的是"现在"还是"以后"：论近中期已经赚到的规模和需求确定性，通讯卫星（LEO 宽带）是数量级领先的第一，没有悬念；论长期天花板和想象空间，在轨数据中心最高，但它在这十年内能不能兑现的确定性最低（还在很早期、关键技术没验证过）。遥感是最成熟、但增长已经放缓的中段；在轨制造（制药）离真正的产业最远，还停在科研演示阶段。
2026-06-27 ABCD 11 源 读全文 → -
《可回收火箭运力与单位发射成本：三口径下的成本曲线与运力轨迹》
随 Rocket Lab、Blue Origin、SpaceX 可回收火箭逐步成熟，未来火箭运力如何发展？单位质量发射成本可在何时达到何水平？
运力（一年送进轨道的总吨位）这几年已经陡升，到 2030 年供给侧摸到万吨级是有可能的；但「单位发射成本」必须拆成挂牌价、内部边际成本、物理下界三种口径分开看——本十年的现实落点，是最便宜那家供应商的内部成本进到每公斤一百到三百美元（低三位数），而 $10/kg、乃至个位数美元/公斤，只是远期愿景和推进剂的理论地板。
2026-06-27 ABCD 11 源 读全文 →